相關文章

春節前東莞鋼價能否蓄勢反彈

來源網址:

8月份以來,東莞螺紋鋼期價幾乎是步步走低,進入11月後,期鋼似乎提前迎來了“春天”,在低位企穩反彈。那麼,這個“春天”能否貫穿今年剩下不多的日子?筆者認為這種概率比較高,四季度鋼價會在低調中蓄勢反彈。

價格能否企穩,宏觀是關鍵也是基礎。目前,就整個國內外的宏觀環境而言,屬於相對偏多格局。一方麵,歐洲央行早前降息,外加日本出台經濟刺激計劃,全球貨幣環境持續寬鬆,將有利於發達經濟體經濟的持續複蘇;另一方麵,美國經濟複蘇勢頭良好,尤其是其三季度GDP環比增長2.8%,創一年新高,同時就業市場狀況也不斷改善。國內經濟增長勢頭也保持平穩。我國10月份工業增加值、社會消費品零售總額以及固定資產投資等都保持較高增速,為螺紋鋼市場創造了一個比較良好的外圍環境。而全球製造業活動顯著回暖,提振商品市場人氣。

環保排查則成為影響鋼材市場供應的不確定因素之一。因冬季霧霾頻發,環境保護部此前發出了《關於做好2013年冬季大氣汙染防治工作的通知》,要求在預測出現重汙染天氣時采取企業停產、機動車限行等強製性措施。通知當中明確提出要全麵排查鋼鐵、石化、有色等工業企業,有望減少鋼鐵產量,緩解供應壓力。中鋼協公布的數據顯示,目前市場產量方麵確實有下降趨勢。供應的減少緩解了當前傳統消費淡季的供需矛盾。

11月下旬,鋼廠庫存和社會庫存都開始下降。根據統計數據,11月下旬重點企業庫存為1295.4萬噸,環比減少了98萬噸。同時,螺紋鋼、線材等品種的社會庫存也自10月中旬以來持續回落,目前鋼材品種社會總庫存為1333.78萬噸,為今年1月份以來最低水平。庫存的低位,再加上現貨價格的相對低位和止跌回升,刺激了企業的補庫需求。雖說目前是傳統的消費淡季,但消費仍有一定基礎。

另一方麵,原材料價格的堅挺決定了螺紋鋼的成本高企,價格下行空間有限。對比鐵礦石和螺紋鋼的價格就會發現,在5月底6月初螺紋鋼和鐵礦石價格相繼見底,之後兩個價格都一路上行,到8月份達到高點,當時螺紋鋼主力1401合約漲幅約10.7%,而普氏鐵礦石指數的漲幅高達29.8%。之後,螺紋鋼價格便一路下行,重新回到了5月底時的水平,而鐵礦石指數僅小幅調整,11月底的價格相對於5月底時仍有24%的漲幅。原材料與惠州鋼材價格上漲幅度的不對等使得鋼鐵的生產成本高高在上,鋼企利潤不斷被壓縮,甚至經常出現虧損。不過,這也決定了鋼價下行的空間比較有限,不會與成本線偏離太遠。同時,虧損也成為企業減產的一個重要驅動因素。

從期現價差來看,原來期貨價格升水很高,主力合約對上海現貨的升水動輒達到300餘元,但是近一個多月來,現貨價格堅挺而期貨價格在10月份大幅殺跌導致期現價差急速縮窄,主力合約升水僅100餘元,期現價差修正過度,這種非常規的狀況注定難以持久,因此價差會向原來的軌道逐步回歸,這就決定了期貨價格難以再大幅下跌。

所以,雖然螺紋鋼期貨目前走勢上一波三折,但是總體基本麵的情況相對利多,預計四季度後半程螺紋鋼價格會先抑後揚。